4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自22023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年(nián)度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济(jì)向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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