中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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