一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去(qù)申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资(zī)者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的(de)学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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