财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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