偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗-橘子百科-橘子都知道

偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)在内的(de)“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的(de)大幅(fú)上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块估(gū)值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平(píng)均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续(xù)支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关(guān)政策(cè)密集(jí)出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局。运营商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱(qū偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源(yuán)产业(yè)链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗yīng)、同时下游需求基本(běn)集(jí)中在(zài)国(guó)内市场的(de)方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业(yè)之一(yī)，近(jìn)年(nián)来经历了(le)行业调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气(qì)已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步(bù)实现结构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资(zī)人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投(tóu)资(zī)的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。