金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂遭天谴什么意思，天谴什么意思解释停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/遭天谴什么意思，天谴什么意思解释千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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