今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务(wù)交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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