金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内46oz爆米花多大万达46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗影城 爆米花会吃胖吗电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币(bì)或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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