今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国(guó)国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)一周期是什么意思是多少天务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味着美(měi)国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们(men一周期是什么意思是多少天)只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的(de)六七年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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