今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美(měi)国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

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　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国(guó)会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的(de)历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和(hé)党人崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主党人(rén)坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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