财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电李宇春的现任丈夫是谁(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng李宇春的现任丈夫是谁)的议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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