今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(j正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美(měi)国政府债(zhài)务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成为(wèi)了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本(běn)身(shēn)并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在(zài)最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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