近日，有焦化(huà)企业发(fā)告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行(xíng)为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮(lún)降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北(běi)部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求(qiú)18日(rì)0时起(qǐ)执行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮(lún)降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些下跌(diē)是宏观、产业等(děng)多因素共(gòng)同作用的结果。首(shǒu)先(xiān)，宏观(guān)层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗(zōng)商品价格下跌，同时国内宏(hóng)观强预(yù)期在(zài)经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐渐转向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑色系(xì)商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层(céng)面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出现较大增(zēng)长。根据(jù)海关(guān)总(zǒng)署统(tǒng)计，今年(nián)3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也(yě)几乎(hū)是(shì)近10年来(lái)的(de)最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释放削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成(chéng)本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表现一般，国家统计局公(gōng)布(bù)的房屋新开工、施工面积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担(dān)忧(yōu)。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明(míng)显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足(zú)，多(duō)因素(sù)共振带动焦(jiāo)炭(tàn)期货主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自(zì)身的(de)供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回(huí)落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不及(jí)预期(qī)，钢价(jià)承压回调致使钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦价将需(xū)求压力向原材料端传导。因(yīn)此，在(zài)失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压(yā)的双重作(zuò)用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格率先出现触(chù)底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别(bié)地区(qū)焦(jiāo)企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期(qī)价(jià)的反(fǎn)弹(dàn)给(gěi)出升(shēng)水现(xiàn)货(huò)空间(jiān)，买(mǎi)现卖期套利需求增加(jiā)对现(xiàn)货市场信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要原(yuán)因是(shì)目前焦(jiāo)企整体盈利(lì)情况(kuàng)尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区(qū)山西省焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需(xū)采购节(jié)奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认(rèn)为(wèi)，提涨(zhǎng)的(de)是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化利润(rùn)会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存在(zài)很(hěn)大(dà)差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流(liú)焦化企业的副产品(pǐn)较少，整体(tǐ)产线的经济性一(yī)般，对(duì)降价的承受能(néng)力偏低(dī)，也(yě)因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出(chū)现大(dà)幅亏损或(huò)需(xū)求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以来钢(gāng)厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及(jí)焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同期(qī)高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有适(shì)当的(de)减量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基(jī)于此(cǐ)种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的(de)议(yì)价(jià)主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)期由(yóu)于国内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口(kǒu)积极性较(jiào)低，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内有收缩趋势，不(bù)过(guò)焦企也处于(yú)主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增(zēng)，基(jī)本(běn)面(miàn)边(biān)际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布(bù)的铁水(shuǐ)日(rì)产量(liàng)依然维持接(jiē)近(jìn)240万吨的水平，在(zài)终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控(kòng)要求(qiú)，今年全年焦煤供需格(gé)局(jú)大概率(lǜ)仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生(shēng)产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计(jì)进(jìn)口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难(nán)言乐(lè)观(guān)，导致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他(tā)品种(zhǒng)，估值(zhí)相对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀估值的(de)驱动(dòng)明(míng)显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些)复产(chǎn)等(děng)消息，刺激煤焦(jiāo)价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目(mù)前钢材需求(qiú)依(yī)然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加(jiā)重(zhòng)其供需传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些压力，需求负(fù)反馈仍将(jiāng)会(huì)向原材料端(duān)传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格形(xíng)成压(yā)力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波(bō)动剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底(dǐ)部区间振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后仍(réng)将(jiāng)是板块内(nèi)空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有(yǒu)三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是终端(duān)需(xū)求存疑，负反(fǎn)馈(kuì)风险(xiǎn)并未化解；三是(shì)海外(wài)衰退预(yù)期如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤(méi)供应宽松(sōng)是大概率事件，且4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低铁水产量的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

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