自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思科(kē)创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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