大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内(n一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次èi)旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及(jí)券商老师(shī)们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中(zhōng)央总书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际(jì)两(liǎng)个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和经(jīng)济社(shè)会发展，更(gèng)好统筹发展和安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社会全(quán)面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经济(jì)增(zēng)长好(hǎo)于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态(tài)势(shì)，经济运行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生(shēng)动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善(shàn)性住房(fáng)需求的支持，强调做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工(gōng)作(zuò)，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还(hái)提出，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息(xī)，4月(yuè)份，制造(zào)业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的(de)银行，同时(shí)也(yě)是美国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第二大(dà)的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机(jī)袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人(rén)机瞄准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄(é)军(jūn)方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并(bìng)使用(yòng)电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄(é)新(xīn)社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭(xí)击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日程将(jiāng)照常(cháng)进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位(wèi)于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新闻处表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定(dìng)是为了(le)防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰(lán)方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗(luó)斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该(gāi)媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使用无人(rén)机(jī)袭击(jī)克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从(cóng)失(shī)衡到(dào)平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱发(fā)的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外(wài)部环境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市(shì)场依然处于全年第二个关(guān)键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束(shù)后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验(yàn)证；外部流(liú)动(dòng)性拐点明确，美(měi)国银行业(yè)风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处(chù)于(yú)今年第二个(gè)关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数(shù)字经(jīng)济和“一(yī)带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二(èr)季度有(yǒu)望持续的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基(jī)于：1）经(jīng)济(jì)复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上(shàng)述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平(píng)不高(gāo)仍处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎，当前位(wèi)置市场(chǎng)机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场处于再(zài)平衡期，低位(wèi)把握(wò)再(zài)布局(jú)机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏(sū)链中的弹性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩(jì)因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济是(shì)全年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面去(qù)伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注(zhù)复(fù)苏的(de)部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率已经(jīng)回归(guī) | 民生策(cè)略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)都将被(bèi)海外逐(zhú)级放(fàng)大(dà)的宏观波(bō)动所影响。我们(men)的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻(luó)辑(jí)的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来(lái)经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及背后释(shì)放(fàng)的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大(dà)类(lèi)资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄(huáng)金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外(wài)市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧一季度(dù)经(jīng)济增速(sù)不及市场预(yù)期(qī)，美(měi)国银行业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内(nèi)服(fú)务(wù)消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内(nèi)经济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复(fù)性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。结构上，政治局(jú)会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催(cuī)化(huà)和国内政策驱动的数字经济(jì)行(xíng)情或反(fǎn)复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后，指数的第(dì)一次(cì)长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛市(shì)第一年中的(de)战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的(de)第一次战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和(hé)结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经济指(zhǐ)标(biāo)和(hé)预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多(duō)，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个(gè)月的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市(shì)场对经济的判(pàn)新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升可能不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不会持(chí)续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下(xià)降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度(dù)经(jīng)济(jì)数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等(děng)因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市(shì)场的战术调(diào)整虽然可能已经完成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛(niú)市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾(wù)一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次？5月建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注上(shàng)证50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次(cì)加(jiā)息，中(zhōng)美摩(mó)擦(cā)有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市(shì)场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次