上市公司(sī)退市在(zài)A股(gǔ)早已不稀奇，但(dàn)连带着可转债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因(yīn)股价连续20个交(jiāo)易日低(dī)于(yú)1元，触及退市(shì)指标(biāo)，公司(sī)股票及(jí)其可(kě)转债被(bèi)终止上市，搜特转债或成为首只因(yīn)正股退(tuì)市而(ér)强制(zhì)退市(shì)的(de)可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及(jí)退市指标被终止上市，其可(kě)转债(zhài)已进(jìn)入退市整理(lǐ)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人期，引(yǐn)发投资者对可转债信用风(fēng)险的(de)担(dān)忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券和股(gǔ)票双重属性，自(zì)诞生(shēng)以来(lái)颇(pǒ)受市场(chǎng)欢迎。一个广为流传的说(shuō)法是(shì)，可转债(zhài)“下有(yǒu)保底，上(shàng)不封顶”，即上涨(zhǎng)时(shí)有“股性(xìng)”加油，下跌(diē)时有“债性”托底(dǐ)，投资者“进(jìn)可攻(gōng)退可(kě)守”，几(jǐ)乎稳赚不赔(péi)。在可转债30多年发展(zhǎn)中，此前一(yī)直未(wèi)出现因(yīn)正(zhèng)股退(tuì)市而退市的情况(kuàng)，也(yě)未发生过实质(zhì)性违约事件。

　　随着搜(sōu)特转债等的(de)退市，零违约历史或将被(bèi)打破，可转债信用(yòng)风险浮出水面(miàn)。虽说可(kě)转债退市后，依然(rán)可以(yǐ)执(zhí)行(xíng)赎回和回售等条款(kuǎn)，但(dàn)由于(yú)大多数上(shàng)市(shì)公司(sī)是因经营不善导致退市(shì)，财务状况并(bìng)不乐观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进行(xíng)赎回(huí)的可能性(xìng)较大。而如果(guǒ)启动(dòng)破产重整(zhěng)，公司发行(xíng)的可转债(zhài)划归(guī)为普(pǔ)通(tōng)债权(quán)，清偿顺序相对靠后，刚性兑(duì)付亦存(cún)在很大不(bù)确定性(xìng)。