金融(róng)界4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光环(huán)的珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩(suō)水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒挂(guà)牌(pái)上交所后，至今没有酒企成(chéng)功上(shàng)市(shì)，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实现资本上市(shì)的白(bái)酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿(yì)港元，公开发(fā)售获超购(gòu)1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意(yì)的是(shì)，不知道是出(chū)于(yú)何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡(dù)并没有引入(rù)基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入(rù)两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼(láng)”之称(chēng)的私募股权巨(jù)头KKR和大(dà)中(zhōng)华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿(yì)美(měi)元，两次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较(jiào)于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开资(zī)料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主的(de)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑四(sì)大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中(zhōng)国(guó)白酒行(xíng)业中(zhōng)提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的(de)第(dì)三大公司。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡(dù)归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于(yú)下(xià)风，“股王”贵(guì)州茅台(tái)2022年(nián)的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原(yuán)因之一(yī)就是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经(jīng)销(xiāo)开支分(fēn)别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别占公司总(zǒng)收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年(nián)时间(jiān)，广告(gào)费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货正(zhèng)在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书(shū)解(jiě)释称大部分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出(chū)，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东(dōng)是一名(míng)白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在(zài)湖南醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校(xiào)毕业的吴向东，进(jìn)入(rù)其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局(jú)副主(zhǔ)席(xí)。也(yě)是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒事(shì)业。

　　在傅(fù)军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下五粮(liáng)液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年就将(jiāng)川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王(wáng)热销之(zhī)后，大量(liàng)仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经(jīng)销商的日(rì)子越来越难，吴(wú)向东想自(zì)创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五(wǔ)粮液签订了(le)OEM代工协议(yì)，这是他(tā)在(zài)白酒业首创了一种(zhǒng)新(xīn)模(mó)式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足(zú)冲进世(shì)界杯，媒(méi)体将时任男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉为(wèi)神(shén)奇教(jiào)练和(hé)好运福星。深谙营销的吴(wú)向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢(lú)担任金(jīn)六福形象代言人(rén)。米护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗卢穿着唐装，面(miàn)带微(wēi)笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告(gào)轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和(hé)开口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东(dōng)实际控制(zhì)的(de)金(jīn)东(dōng)集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等(děng)12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个(gè)产业板(bǎn)块。涉足(zú)金融、文化旅游、新(xī护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗n)能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举成为湖南(nán)省株(zhū)洲市首富(fù)。2023年3月，胡(hú)润(rùn)研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵阵寒意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量(liàng)负增长、收(shōu)入低增长或0增长、利润(rùn)低增(zēng)长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景-量价-集中度(dù)看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端消费在(zài)疫情(qíng)场景中并没(méi)有太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存仍未消化，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费恢复(fù)较快。高端的恢(huī)复没(méi)有看到更强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供(gōng)需(xū)-库存周期看趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一(yī)是产区(qū)和供(gōng)需的(de)矛盾，大产区都在扩(kuò)产能(néng)，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业(yè)都在向下扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾(dùn)；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现是(shì)：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要(yào)是(shì)100块钱以下的价位带，其(qí)原因(yīn)在于(yú)城市(shì)化，大部分劳(láo)动人口从农村转移到城市(shì)后，消(xiāo)费习惯变了，导致(zhì)未来升级空间(jiān)基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后(hòu)的(de)终端进货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端(duān)相关(guān)产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高(gāo)端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗