周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入(rù)39.5亿元(yu二婚和剩女哪个干净，女性生理需求án)；而上周5个交易(yì)日市(shì)场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模(mó)式，在股市(shì)大(dà)幅下挫(cuò)的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位(wèi)，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资(zī)金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了(le)不(bù)错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF二婚和剩女哪个干净，女性生理需求等(děng)产品也位居(jū)净(jìng)流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益(yì)基(jī)金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落(luò)，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个(gè)市场(chǎng)的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望(wàng)引(yǐn)领(lǐng)低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的(de)低(dī)估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央(yāng)企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流(liú)出(chū)，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获(huò)利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的(de)证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最低(dī)结二婚和剩女哪个干净，女性生理需求算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将促(cù)进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度(dù)电(diàn)力消费(fèi)增速(sù)将有望回(huí)升。在电力市(shì)场化(huà)改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制或有望(wàng)出台。

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