自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心权(q什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型uán)重行(xíng)业持(chí)续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的(de)预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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