今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)东隅已逝桑榆非晚是什么意思落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)东隅已逝桑榆非晚是什么意思权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不东隅已逝桑榆非晚是什么意思(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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