金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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