美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(c强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ún)在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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