一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被(bèi)投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基(jī)金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞tóu)资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(y菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运(yùn)营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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