财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌也将进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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