财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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