美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn5公里是多少米 5公里是多少步)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(ch5公里是多少米 5公里是多少步ū)现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的(de)5公里是多少米 5公里是多少步过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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