金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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