近(jìn)日，国(guó)内(nèi)上市交易(yì)的4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品期货基金(jīn)陆(lù)续公布(bù)了一季报(bào)。在一季度商品市场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基金也表(biǎo)现不佳，仅建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF份(fèn)额(é)在(zài)报告期(qī)内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三成，备受投(tóu)资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润(rùn)方面，一季度，建信能(néng)源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有(yǒu)何区(qū)别？4只公募商品期货基金在(zài)一季报中均提及，本期(qī)已实(shí)现收益指基金(jīn)本期利息(xī)收入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除(chú)相关费(fèi)用和信用减(jiǎn)值损失(shī)后的余额，本期利润(rùn)为本期(qī)已实现收益加上本(běn)期公允价值变(biàn)动(dòng)收(shōu)益。

　　期末基(jī)金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份(fèn)额净值方(fāng)面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也(yě)超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译　净值增长率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，报告(gào)期内(nèi)，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额(é)的增减变(biàn)化，可以反映出(chū)投资者的(de)偏(piān)好(hǎo)。从份额变动来(lái)看，除华夏饲(sì)料(liào)豆粕期(qī)货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期(qī)货基(jī)金均(jūn)受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属期货(huò)ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较期初(chū)减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整(zhěng)体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以(yǐ)下几点：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导(dǎo)致了原(yuán)油以及(jí)美豆等大宗商品价格(gé)下跌，引领(lǐng)国内豆粕价(jià)格(gé)下挫；其(qí)次(cì)，国内现货(huò)供(gōng)应相对充裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月(yuè)国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现胀库现象，导致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过(guò)大(dà)；最后(hòu)，需求端低迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前养殖产品集中出栏(lán)，春节后一段时(shí)间(jiān)一(yī)般是豆粕需求淡季，而今年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖业复产积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需(xū)求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于(yú)报告期内基(jī)金投资策略和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度(dù)白(bái)银(yín)在(zài)初期两个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在(zài)三月份又很(hěn)快反弹(dàn)至年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前(qián)期(qī)走(zǒu)势主(zhǔ)要受制(zhì)于白银工业属性及美联储加息预期升温影响，白(bái)银表现出(chū)更高的波动(dòng)性。后(hòu)期(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译qī)则主要是欧美银行业出现(xiàn)流(liú)动性危机(jī)，导致避险情(qíng)绪高涨，也(yě)大幅降低了市(shì)场对于美联储的(de)加息(xī)预期。

　　国投瑞(ruì)银基金认为，美联(lián)储货(huò)币政策调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退担忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同时也(yě)需关(guān)注突(tū)发地(dì)缘政治、金融体系的流(liú)动性风(fēng)险、新兴经济(jì)体(tǐ)债务风险等黑天鹅事(shì)件的(de)影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明显(xiǎn)放缓(huǎn)，点阵图显(xiǎn)示美(měi)联(lián)储今年或还有一次加息。随(suí)着美国加息(xī)渐入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处(chù)于高位，宏观环境对(duì)贵金(jīn)属相对(duì)有利bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译，贵金(jīn)属(shǔ)配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相(xiāng)对(duì)高位，建议择机(jī)积极配(pèi)置。

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