总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消(xiāo)息，将在(zài)中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化(huà)的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本(běn)市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策(cè)部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先试的示(shì)范(fàn)引领作(zuò)用，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设(shè)具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推(tuī)进(jìn)科(kē)创板做市(shì)商制度功(gōng)能发挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科(kē)创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，持(chí)续完善制度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控机制，并(bìng)根据市场运行(xíng)情(qíng)况改进优化，确(què)保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额(é)制(zhì)度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用(yòng)前(qián)期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前(qián)行之(zhī)有效的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施的(de)基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国证监会的指(zhǐ)导下，会(huì)同市场各(gè)方(fāng)扎实(shí)做好各项(xiàng)业务(wù)和(hé)技术(shù)准(zhǔn)备工(gōng)作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍的(de)金融(róng)衍生(shēng)工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量(liàng)资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的(de)作用(yòng)，为进(jìn)一步(bù)丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工(gōng)具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深(shēn)交所上市(shì)交易沪(hù)深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示，目前我国(guó)已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽(kuān)基指数(shù)形成覆盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资有了(le)风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者(zhě)观(guān)察(chá)，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合(hé)约(yuē)标的(de)。

　　而从目前(qián)全(quán)市(shì)场(chǎng)跟(gēn)踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目(mù)前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管(guǎn)理规模和产品流(liú)动性(xìng)都具备(bèi)突出优势。”上述公募投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权(quán)，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市(shì)后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管(guǎn)理工具进行方(fāng)向性(xìng)投资(zī)、波(bō)动率投资等，在(zài)投(tóu)资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需(xū)求，流动性(xìng)进一(yī)步提高，进(jìn)而促进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗chǎn)品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理称。

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