北京时间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关注(zhù)的4月(yuè)美国非(fēi)农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平(píng)均小(xiǎo)时工资环比上娜能组成什么词，娜字能组什么词语(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非农数据均(jūn)大幅(fú)下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承压的美国地区银行(xíng)股也(yě)获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一地平线国家银(yín)行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司(sī)；美(měi)元指数短线拉(lā)升35点(diǎn)；美国10年期国债收(shōu)益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期货高(gāo)级宏观分析师周之(zhī)云告诉期(qī)货日报记者(zhě)，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的非(fēi)农数(shù)据远高(gāo)于前值且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)9个月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美股期货短线(xiàn)走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企(qǐ)的劳动力需远远抵消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农(nóng)就业(yè)的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前也(yě)有了(le)有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应(yīng)该对就业数据保持(chí)一(yī)定的谨慎(shèn)，因(yīn)为本(běn)周早些时候，美(měi)国(guó)3月份(fèn)的就(jiù)业机会和劳(láo)动力(lì)流(liú)动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连续第三个(gè)月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳动力市场数(shù)据(jù)相同(tóng)的(de)方(fāng)向(xiàng)：劳动力市(shì)场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现上(shàng)升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周(zhōu)之(zhī)云(yún)认为(wèi)，加(jiā)息会导致消费者信贷和(hé)企业融(róng)资成(chéng)本上升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出包括裁(cái)员等(děng)，从而(ér)减缓经(jīng)济增长。短期强劲(jìn)的非农就(jiù)业数据会让市场对于下半年货(huò)币(bì)政策放(fàng)松进程(chéng)有所改变，进而(ér)对(duì)商品的流(liú)动性溢价(jià)部(bù)分有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长(zhǎng)期来看(kàn)，美(měi)国会继续朝着衰退(tuì)的方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业新增人数超预期(qī)将引导贵金属步入(rù)调(diào)整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受(shòu)益于其金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是(shì)美联储(chǔ)最后一次加息，且预(yù)计9月(yuè)之后可能降(jiàng)息，这导致美元(yuán)名义利率回落，在通胀(zhàng)温和回(huí)落(luò)的情况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的(de)下行。”广州金控(kòng)期(qī)货研究所副总(zǒng)经理程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，将政策(cè)利率联邦基(jī)金利(lì)率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者(zhě)发布会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因此美(měi)元指数和美债收益(yì)率大(dà)幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委(wěi)员会将密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布会上表示，美联储焦点仍在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这意(yì)味着美联(lián)储是否结束(shù)加息(xī)需要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。至于是否(fǒu)要开始降(jiàng)息，需要(yào)看到就业市(shì)场(chǎng)出(chū)现明显恶化。从(cóng)历史经验来(lái)看(kàn)，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵金(jīn)属分析师从姗姗(shān)告诉(sù)记者，美(měi)国银行业风(fēng)波(bō)持(chí)续发酵(jiào)、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预期(qī)美联储年内或(huò)将降息，贵(guì)金属振荡偏(piān)强(qiáng)运行。美国就业数据超(chāo)预(yù)期，美债收益率、美元(yuán)指数(shù)走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可能很(hěn)快就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配合，美(měi)国就业市(shì)场依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可(kě)能(néng)在长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵(guì)金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就业(yè)数据和时薪增速全(quán)面超预期，表明美国当前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储(chǔ)可能会在较长(zhǎng)时间(jiān)内维持(chí)高利率环境，且6月(yuè)再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货(huò)币政(zhèng)策进入(rù)新(xīn)阶段，市场将加(jiā)大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属(shǔ)将获得(dé)提振而走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属研(yán)究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发(fā)现(xiàn)，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美(měi)联储停止降息后的表(biǎo)现来看(kàn)，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经济仍市场偏强运行一段时(shí)间，失业率继续走低，但美联(lián)储并(bìng)未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美(měi)债收益率持续下行(xíng)的情况下，呈(chéng)现振荡走强的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通(tōng)胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格对(duì)降息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示(shì)美国银行系(xì)统(tǒng)仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但高利(lì)率环(huán)境下美国(guó)银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银(yín)行(xíng)业长期存(cún)在的(de)弱点，又(yòu)有多家区域(yù)性银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍在持(chí)续流出使银行融资(zī)成本正在(zài)攀升，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增(zēng)速(sù)大幅放缓，而且(qiě)远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体(tǐ)看企(qǐ)业投(tóu)资(zī)和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的(de)拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未(wèi)来随(suí)着经济下行压(yā)力(lì)不断(duàn)上(shàng)升，市场预(yù)期(qī)下(xià)半(bàn)年美(měi)国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负增(zēng)长(zhǎng)。“总(zǒng)体(tǐ)上在风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美债收(shōu)益率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银(yín)虚值(zhí)看涨期(qī)权把握突(tū)破行(xíng)情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄(huáng)金的需求实际(jì)上(shàng)是明(míng)显(xiǎn)下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其余投资(zī)者购(gòu)买量的减少抵消了(le)这一增长。其(qí)中对黄金价(娜能组成什么词，娜字能组什么词语jià)格其关(guān)键作用的(de)黄金投资需(xū)在一(yī)季度同比下(xià)降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物(wù)金条和硬币(bì)方面的黄金(jīn)需求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去(qù)年(nián)同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性更强的白银因需求受(shòu)经济下行拖累(lèi)而(ér)涨幅受限。因(yīn)此，金银(yín)比价(jià)大概率继(jì)续(xù)攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实(shí)物消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议(yì)息前已经被充分计提(tí)，议息前的(de)谨慎转变为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度表现为(wèi)极为乐观，伦敦(dūn)现货(huò)黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美央行加息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格(gé)。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下(xià)半(bàn)年(nián)大概率暂停加息并将(jiāng)进入降息周期(qī)，实际利率(lǜ)或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金属中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于(yú)美(měi)联储(chǔ)最后一(yī)次加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息(xī)预(yù)期(qī)，从而刺激价格继续(xù)高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存在恢复上(shàng)行趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍(réng)在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较长一段时间，且(qiě)高利率(lǜ)环境到底会(huì)对经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎样的影响也未可知，因此在当前(qián)看多观点(diǎn)出奇一致，且海(hǎi)外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高(gāo)的(de)观点谨慎(shèn)为(wè娜能组成什么词，娜字能组什么词语i)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 娜能组成什么词，娜字能组什么词语