5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对(du300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连(l300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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