“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期(qī)的美联(lián)储7月加息(xī)几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持(chí)续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院分析(xī)师徐(xú)颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品(pǐn)生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数的(de)增加，失业(yè)率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来(lái)的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压(yā)力开(kāi)始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市场状态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减产(chǎn)一厢情愿是什么意思ng>

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消(xiāo)息意味(wèi)着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还(hái)在(zài)蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因(yīn)为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确(què)表示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加(jiā)入北约(yuē)一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其(qí)他一(yī)些北约成员国也(yě)不(bù)希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本(běn)月会议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低(dī)点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5一厢情愿是什么意思月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大(dà)工业原料，是(shì)关系国(guó)计(jì)民(mín)生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的(de)收(shōu)储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中国全年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割(gē)品的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于(yú)整(zhěng)个事件的进(jìn)程会(huì)非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全(quán)面开(kāi)割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目(mù)前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面积(jī)开割，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位(wèi)，本(běn)周以及(jí)下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高级分析师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来一厢情愿是什么意思看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多(duō)导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计(jì)存(cún)在下(xià)跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但(dàn)节(jié)后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天(tiān)气(qì)端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）