投(tóu)资者(zhě)除了关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。

　　近(jìn)期(qī)，受益于人工智能主题的热炒，全(quán)球(qiú)AI芯(xīn)片巨头公(gōng)司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美(měi)元(yuán)大关(guān)。

　　英(yīng)伟达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示(shì)，多(duō)只云(yún)计算、人(rén)工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的投(tóu)资能(néng)火热多久？

　　公募基金(jīn)提前(qián)布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先进(jìn)技(jì)术，英(yīng)伟达公司的股价在(zài)近期(qī)大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股(gǔ)价最(zuì)高达到419.38美(měi)元，公司市值一(yī)度突破万亿美元。截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次(cì)突(tū)破万亿美(měi)元(yuán)的(de)市(shì)值。

　　英伟(wěi)达公司(sī)在中国官(guān)网(wǎng)宣称：“我(wǒ)们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方面的工(gōng)作正在改变全球(qiú)大(dà)型行业，并将为社会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达(dá)公司，微软、ADM等科技(jì)公司(sī)也加大(dà)了AI方面(miàn)的(de)投(tóu)资(zī)。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是(shì)持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票(piào)型ETF是(shì)游戏(xì)主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这(zhè)类主题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内容生成(chéng)）概(gài)念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，多只云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟(wěi)达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易软件通达(dá)信(xìn)推(tuī)出(chū)了英(yīng)伟达概念股，该软件信息显示，相(xiāng)关(guān)概念股一共包含32家A股上市公司，这(zhè)些公司(sī)与英伟达在某些方面有(yǒu)业务(wù)上的合作。从(cóng)公募基金一季度(dù)末的数据(jù)来看，部分被纳入重仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接或间接(jiē)持有英(yīng)伟达公司(sī)股票的公募(mù)基金(jīn)主要集中在能投资海外市场(chǎng)的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英伟达且基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)最高的是广(guǎng)发(fā)纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为纳(nà)斯达克100指数(shù)，前十大(dà)重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科(kē)技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中，持有英伟达且规模最高(冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟gāo)的是广发全球精选，该(gāi)只(zhǐ)基金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)规模为25.6亿(yì)元，英伟达是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值(zhí)占(zhàn)净(jìng)值比例为9.39％。除了(le)英伟达，该基金还持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积电、特(tè)斯(sī)拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资的(de)热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟达等美股(gǔ)科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称(chēng)，年(nián)初以来，微软就在AI领域(yù)加(jiā)大了投资，先是(shì)宣(xuān)布(bù)将ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然(rá冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟n)后又将其(qí)整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这是AI领域史上规模最大的一(yī)笔投资(zī)。作为(wèi)一站式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热(rè)潮中(zhōng)的(de)另一大赢家，该公司今年一季(jì)度的(de)业绩远超预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数(shù)据(jù)中心业务的营收创(chuàng)历(lì)史新高，远好于市场预(yù)期(qī)。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投资(zī)者(zhě)而言，英伟(wěi)达(dá)和(hé)微软在内的(de)众多美股科技(jì)股公(gōng)司是其关注的(de)焦点(diǎn)。

　　“从目前的产(chǎn)业(yè)发(fā)展趋势来看，AI应用已是科(kē)技革命最新的突破口。能(néng)够率(lǜ)先建立起良好商(shāng)业模式(shì)的公司(sī)与掌(zhǎng)握AI应用核(hé)心竞争力的公司将会成(chéng)为未(wèi)来最有潜力的大(dà)赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这些(xiē)特质，他们的(de)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面有所改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故(gù)事看起来很美好，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半导(dǎo)体作为AI受益板(bǎn)块，受到(dào)资(zī)金关(guān)注，行(xíng)业成交热(rè)度(dù)上升，从(cóng)3月中旬一(yī)直涨至4月上(shàng)旬(xún)，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到(dào)业绩的验(yàn)证，半导体行(xíng)业一季度(dù)整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪，目前全球半(bàn)导体产业整体仍(réng)处于(yú)主动去库存(cún)阶(jiē)段，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情(qíng)况下(xià)，4月(yuè)中旬以来(lái)半导体(tǐ)重回弱(ruò)势。最近两周，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然(rán)有所企稳，但也很难(nán)说行业(yè)已经(jīng)迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临(lín)咨询首(shǒu)席分析师秦洪(hóng)告(gào)诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱(qū)动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美股(gǔ)英伟达(dá)的股价表现以及(jí)背后的产(chǎn)能扩张信息就是最好的(de)例证。而从(cóng)未来(lái)的一段时间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目前半导体产业(yè)周期(qī)尚未反转，但在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体设备业绩高(gāo)增长等利好因素支撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在(zài)投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展(zhǎn)趋势值得(dé)期待，但投资需(xū)要(yào)仔细观察，“就A股的(de)过去(qù)经验来看，大热(rè)必死、均(jūn)值回归(guī)的规律永不变(biàn)色(sè)，所以投(tóu)资与产(chǎn)业发展之间存在着较大差异。在(zài)操作(zuò)中(zhōng)，不(bù)宜(yí)在股价高涨(zhǎng)、人气(qì)亢奋时买入(rù)，而是需(xū)要在相对低位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还(hái)需要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。在具体投资的(de)时候(hòu)要选择(zé)掌握核心(xīn)技术(shù)、真正具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确保产业景(jǐng)气能够反(fǎn)映(yìng)在(zài)未来(lái)的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作(zuò)。另外，好的投(tóu)资标(biāo)的也要以合适的价(jià)格(gé)买入(rù)，否(fǒu)则很可能会赚(zhuàn)了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分(fēn)散(sàn)配置，不要将资金全押一个赛道(dào)。

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