近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入025是哪里的区号，025是哪里的区号查询股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富025是哪里的区号，025是哪里的区号查询多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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