金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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