北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排(p2000克是多少斤啊ái)名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差2000克是多少斤啊40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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