本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个(gè)交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期(qī)市场对于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年(nián)这一趋势(shì)将(jiāng)更为清(qīng)晰(xī)，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为(wèi)，近(jìn)期(qī)市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可(kě)逢高(gāo)布局(jú)空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有(yǒu)太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承(chéng)压(yā)。持续调(diào)整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有(yǒu)所加(jiā一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)剧。拉(lā)长时(shí)间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并不一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽是太(tài)突出(chū)，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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