国内“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海外市场风(fēng)险依(yī)旧不容忽视。在(zài)美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联(lián)储也将召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍预期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美国(guó)第一(yī)共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次触发停牌，原(yuán)因(yīn)是达成救助协议以维(wéi)持该银行运营的希(xī)望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称，该(gāi)银(yín)行(xíng)很有(yǒu)可能会被美国联邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道(dào)，自美国(guó)第一共和银行公布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银(yín)行股价在接下来(lái)的两(liǎng)天内下跌(diē)超过60％，创下(xià)历(lì)史新(xīn)低。目前包括来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公(gōng)司、财(cái)政(zhèng)部和美(měi)联(lián)储的官(guān)员正在与其他银行进(jìn)行协(xié)调(diào)会议，为第一共和银行(xíng)制定救助(zhù)计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭，寻(xún)求(qiú)大范围加强银行规管(guǎn)

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的(de)内部审查报(bào)告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也(yě)和美联储的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查(chá)员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行越来越多(duō)的问题。美联储负责金融(róng)业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认(rèn)识(shí)到，随着硅谷银行的规模(mó)扩大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击。他(tā2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)们的(de)确(què)发现(xiàn)了风险，却没有(yǒu)采(cǎi)取足(zú)够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔(ěr)总(zǒng)结硅(guī)谷银(yín)行倒闭有四(sì)大成因，其中三(sān)点都和美联储监(jiān)管不(bù)力有关。他说，美联(lián)储(chǔ)监管者的(de)错误部分源于，特朗普执政时的(de)金融业改革普遍(biàn)放松了(le)对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联(lián)储(chǔ)的(de)文化(huà)转(zhuǎn)变(biàn)似乎导(dǎo)致联(lián)储(chǔ)的监管(guǎn)变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复杂2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月性，以及监管方式不够自信果断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已(yǐ)经确定了硅谷银行(xíng)存在导致其倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利(lì)率(lǜ)相关(guān)风险，但美联储(chǔ)自身(shēn)的流程“过(guò)于(yú)审慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前累积(jī)过(guò)多的证据。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的(de)数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机构(gòu)的公开审查报(bào)告或(huò)警告，数量是其他银行的三倍。报(bào)告称(chēng)，随(suí)着硅(guī)谷银(yín)行(xíng)壮大，近些年美联储忽(hū)视了范围更广的问题，比如(rú)该行多年(nián)来一直突(tū)破内部风险限制(zhì)，其采用的流动性指标却显示，存款基(jī)础稳定(dìng)，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透(tòu)露，美联储(chǔ)将重新审查，适用于资产超过千亿美(měi)元(yuán)银(yín)行(xíng)的一系列规定，包括压(yā)力测(cè)试和流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银(yín)行(xíng)对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对(duì)范围更(gèng)广泛的银行强化适用的标(biāo)准，联储应考虑，让更大(dà)范围的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦保险(xiǎn)上限的(de)银行(xíng)存款(kuǎn)，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求(qiú)更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券的未实现损益，以(yǐ)便(biàn)让(ràng)银(yín)行(xíng)的资本要求更(gèng)好地匹配其财务(wù)状况和(hé)风险。他暗示(shì)，对资本(běn)规划和风险管理不足的公司，美(měi)联储(chǔ)可(kě)能增加(jiā)资(zī)本或流动性的要(yào)求，或者限制股票(piào)回购、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登批准内华(huá)达州和(hé)佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明

　　据央视新闻消(xiāo)息(xī)，根据美国白(bái)宫当(dāng)地时间(jiān)4月28日的声明(míng)，美国(guó)总统拜(bài)登批(pī)准内华达州重(zhòng)大(dà)灾难声(shēng)明(míng)，他下令(lìng)为3月(yuè)8日至3月(yuè)19日期(qī)间受(shòu)冬(dōng)季风暴影响的地区(qū)提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于27日(rì)晚批(pī)准佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下(xià)令(lìng)为(wèi)4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成(chéng)本分担的基础上提(tí)供给(gěi)州政府(fǔ)和符合条件(jiàn)的地方政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于(yú)受(shòu)灾害影响地区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰等(děng)五国就乌(wū)克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原则性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧(ōu)盟委(wěi)员会执行副主席东布罗夫斯基斯(sī)对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利(lì)、波兰(lán)、罗马尼亚和(hé)斯洛(luò)伐(fá)克就乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员国和乌克兰农(nóng)民(mín)的担(dān)忧。具(jù)体措施(shī)包括推动波兰(lán)、斯(sī)洛伐克(kè)、保加(jiā)利亚等(děng)国撤(chè)回针(zhēn)对乌农产品(pǐn)的单边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实(shí)施保障(zhàng)措施。为5个受影响(xiǎng)的成(chéng)员国农民(mín)提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续(xù)推进包括葵花(huā)籽油等(děng)产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通道出口(kǒu)到其他(tā)国家(jiā)。

　　美国滞胀(zhàng)困(kùn)境(jìng)：经济(jì)继(jì)续放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最新(xīn)公布的数据显示，美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数(shù)同比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时(shí)美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及(jí)前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数是(shì)美(měi)联储青睐的通胀指标之一。此次公布(bù)的数(shù)据再(zài)度(dù)印证了美国(guó)通胀(zhàng)的居高不下(xià)，这加大(dà)了美联储5月再次(cì)加息(xī)的(de)可能性。报(bào)告公布后(hòu)，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务部公布的一季(jì)度(dù)美国宏(hóng)观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的(de)一季度核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年(nián)化(huà)环比初值升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向期货(huò)日报记者表示，上述数据显(xiǎn)示出美(měi)国经济放缓但通胀水平依(yī)旧高企(qǐ)的滞(zhì)胀(zhàng)特征。不(bù)过，从(cóng)美(měi)国GDP折年数(shù)同比数据来看(kàn)，他认为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季度0.9％的增速出现明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，显示出美国(guó)经济(jì)虽有(yǒu)放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对于美国经(jīng)济(jì)衰退的(de)忧(yōu)虑，再(zài)加上目前欧美(měi)银行信(xìn)用危(wēi)机的尾部效应持(chí)续存在(zài)，金融不稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定程度上削弱了美联储货币政(zhèng)策(cè)的紧缩预期(qī)，同(tóng)时增加了(le)下半(bàn)年美(měi)联储降(jiàng)息的(de)预(yù)期。”中信建投期货(huò)宏观(guān)贵(guì)金属分析师罗(luó)亮(liàng)认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于反映核(hé)心个人(rén)消费支出在内(nèi)的一(yī)季度PCE通胀数据持续上升，再(zài)加上周五晚间公布(bù)的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美联储5月(yuè)份加(jiā)息(xī)基本不存在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数据更多(duō)影响的(de)是年中美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或(huò)“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞期(qī)货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着(zhe)此前银行业危机(jī)的爆发(fā)以及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国当(dāng)前(qián)经济的脆弱性以及下行压力(lì)已经持续增加，但是一季度核心(xīn)PCE同样大幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来(lái)说，这意(yì)味着(zhe)进行政策选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰(jié)预计(jì)，美联储(chǔ)5月(yuè)大概率将会保持加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上(shàng)鲍威尔(ěr)表态或将更加(jiā)注重安抚市场(chǎng)情绪(xù)，强调对(duì)宏观风险的把控，且对未来(lái)加息(xī)的(de)态度(dù)或(huò)将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点阵图和经济(jì)展望(wàng)公布，因此会(huì)议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言(yán)两方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍威尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续(xù)货币政策(cè)以(yǐ)及(jí)银(yín)行业危机引发的信贷收缩等方面的观(guān)点论述(shù)。特(tè)别是如果(guǒ)出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场(chǎng)还(hái)是权(quán)益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注(zhù)三(sān)个方(fāng)面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是否会(huì)透(tòu)露其愿意容(róng)忍更(gèng)高水平(píng)的通(tōng)胀；二是美联(lián)储(chǔ)对于目前金融(róng)以及(jí)经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风险还是长期风险；三是美联储未来(lái)的(de)货币政策预期，比如是(shì)否透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然(rán)偏鹰派，则(zé)预(yù)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)资产将继(jì)续回调(diào)，美债利率曲线会加深倒(dào)挂的程(chéng)度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著(zhù)下行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于(yú)当前市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较为充分，预计加(jiā)息结果不(bù)会引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足(zú)。因此(cǐ)，他(tā)认为本次会议上需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注美联储声明(míng)以及鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其(qí)是如果美(měi)联储意外偏鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出了(le)6月仍将加息的倾向，则市场或(huò)将面临较大(dà)的冲击，相关风险资产有(yǒu)意外(wài)下跌的风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元指数(shù)持稳，贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的乐(lè)观预期出(chū)现一定修正，贵金属市场出现高(gāo)位振荡调(diào)整，但总体(tǐ)回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为(wèi)贵金属市场(chǎng)在利(lì)多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵金属价格的压(yā)制边(biān)际(jì)减弱。同(tóng)时(shí)，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事件(jiàn)余波反复(fù)，不断激发市场避(bì)险情绪。从更为宏(hóng)观的角度(dù)来看，全球“去(qù)美(měi)元化(huà)”方(fāng)兴(xīng)未艾，各(gè)国央行强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能，使得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久不(bù)息。上述种种因素均(jūn)对贵金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空因素主(zhǔ)要(yào)是，市场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预期(qī)差(chà)，以及美国经济层(céng)面的韧(rèn)性犹(yóu)存(cún)。“特别(bié)是(shì)就(jiù)业市场尽管过热态(tài)势有所缓和，但(dàn)无(wú)论(lùn)是(shì)新(xīn)增(zēng)非农就(jiù)业(yè)人数还是失业率指(zhǐ)标(biāo)，还远未触及经(jīng)济衰退以(yǐ)及(jí)美联储货币政策转向的阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波(bō)折反(fǎn)复(fù)，进(jìn)而引发(fā)美联储(chǔ)货币(bì)政策(cè)前景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他预计(jì)，在5月美联(lián)储议息会议落(luò)地(dì)后的一段时间内，市场仍(réng)然会延(yán)续上述(shù)的修正走势，美联储(chǔ)还需(xū)在(zài)更多(duō)数据指引以(yǐ)及银行风险事件落(luò)地(dì)后，再相机(jī)作出政策调整，而在此之(zhī)前预(yù)计仍会延续当前(qián)“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对于年内(nèi)降息(xī)的乐观(guān)预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美国经济是否会陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，二是全球贸易结算体系下美元(yuán)的趋(qū)势压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是(shì)美(měi)债实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元(yuán)结(jié)算体(tǐ)系的变化使得贵金属获得了越来越(yuè)多的金融(róng)溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金(jīn)属(shǔ)多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的(de)角度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定(dìng)程度的(de)易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济(jì)下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的避险情绪(xù)对贵金属(shǔ)价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息(xī)预测，未能对贵金属形成有力的(de)回落压力。因此(cǐ)，他预计贵金属市场(chǎng)整体(tǐ)仍以高(gāo)位振荡为主，在(zài)基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻(luó)辑。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于(yú)美联储降(jiàng)息的(de)预(yù)期仍大(dà)幅领先(xiān)美联储的官方预期，预计在(zài)高通胀(zhàng)压力(lì)下(xià)，市场(chǎng)对降息预期的(de)修正或将带来金银价格的进一步(bù)回调。

　　市场人士提(tí)示(shì)，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近期(qī)宏观市场关键数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容(róng)易(yì)出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市场(chǎng)将直面美联(lián)储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他预计(jì)美联储会(huì)议结果或(hu2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月ò)将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后(hòu)逐渐增加风险资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴于(yú)国内(nèi)‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议息会议等重要事件，加(jiā)之(zhī)银(yín)行业危机及债(zhài)务上(shàng)限问题悬而未决，投资者要防(fáng)止(zhǐ)过(guò)分押注(zhù)引发的风(fēng)险。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属(shǔ)回(huí)落(luò)企稳情况，可(kě)以逢低布(bù)局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示(shì)，由于国内(nèi)“五一(yī)”假期恰(qià)逢海外美(měi)联储会(huì)议这一关键(jiàn)时间节点，投资(zī)者若保留头寸(cùn)过(guò)节(jié)，则(zé)要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金属(shǔ)或(huò)将迎来更加(jiā)明(míng)确的方向(xiàng)性行情，可根据(jù)美联储议(yì)息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月