财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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