随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jīwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语)本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会(huì)随wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一(yī)如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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