5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(có谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ng)行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别)为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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