衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(z成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区hǔ)动预期管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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