昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完(wán)全押注美联(lián)储会(huì)再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货(huò)05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务(wù)上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投(tóu)入到(dào)一场(chǎng)新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或(huò)次要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的(de)主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实。从目(mù)前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现生猪(zhū)货(huò)源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高库(kù)存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量处(chù)于逐步(bù)增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去(qù)化，生猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内(nèi)需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波(bō)，短期情(qíng)绪释(shì)放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了产地未(wèi)来(lái)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显(x塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗iǎn)示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多(duō)增强和(hé)出口(kǒu)前景(jǐng)不(bù)佳持续(xù)，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调(diào)走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国(guó)内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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