A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热化阶(jiē)段，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周五(wǔ)收盘，茅台最终以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是(shì)，因中国移动在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股本(běn)计(jì)算则不过是(shì)一(yī)场(chǎng)计算上(shàng)的乌龙，但若均(jūn)按照A股股(gǔ)价等(děng)数据计算，则其总市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元，超(chāo)越(yuè)茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上(shàng)市以(yǐ)来最近一(yī)年股(gǔ)价累计(jì)最大(dà)涨幅(fú)接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台(tái)股(gǔ)价(jià)则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和(hé)茅台这(zhè)场股王宝(bǎo)座的争夺可能(néng)揭示(shì)着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁(qiān)启示(shì)录(lù)：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来股王变迁的背(bèi)后似乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)8万(wàn)亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益(yì)于当时(shí)基建(jiàn)大发展时(shí)期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行(xíng)依托(tuō)当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费(fèi)白(bái)马股大牛市，也(yě)成(chéng)就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直(zhí)稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒行业(yè)的终端动销几乎并未(wèi)达到(dào)预期(qī)，整个白(bái)酒板块经历回调，公(gōng)司股价也(yě)现大幅下跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移(yí)动一度(dù)超越(yuè)贵(guì)州茅台(tái)市值这一历史性事件(jiàn)背(bèi)后，除了离不(bù)开国家政策(cè)持续推进的(de)数字经济，与最(zuì)近爆火的人工智能两大概念加(jiā)持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特(tè)估”这个(gè)新概念的(de)强力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美股市值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科技(jì)进步已成(chéng)提升(shēng)生产力的(de)重要因素，二(èr)级市(shì)场对科技企业的态度能(néng)一(yī)定程度(dù)显(xiǎn)示出科技企业的竞争(zhēng)力(lì)强度。因此，以中国移动为代表的科技(jì)股“逼(bī)宫(gōng)”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字(zì)化深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下(xià)，实力强劲并实现华(huá)丽(lì)转身的中国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军。信(xìn)达证券研报(bào)表示，公(gōng)司作(zuò)为国(guó)企(qǐ)数字(zì)经济担当，积(jī)极布局云计(jì)算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等(děng)创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业务的(de)需求，公司具备较强的(de) IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统(tǒng)管道(dào)运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业加快跃迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示，2022年底以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为(wèi)代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)的新(xīn)魔法能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，还有另一个故事(shì)引发市场热议。即(jí)很长一段时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都(dōu)不太好。本次中国移动直接(jiē)在市值上(shàng)超越茅台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市(shì)公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价超(chāo)越(yuè)茅台并一度突破(pò)300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育(yù)等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价(jià)毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以(yǐ)看出的是，上述公司的(de)陨(yǔn)落(luò)大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行(xíng)业景气度变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性(xìng)以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾(céng)经(jīng)短暂领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股价(jià)能否持续上涨以及(jí)维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际需(xū)要看公(gōng)司的基(jī)本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前(qián)市值却一直不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但(dàn)话费越(yuè)交越少(shǎo)。在市场(chǎng)化(huà)的作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中国(guó)移动虽掌握(wò)着大(dà)把的通信类资源，但作为(wèi)央(yāng)企需要承担(dān)“提速降费”的(de)责(zé)任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另一(yī)方(fāng)面即(jí)是(shì)成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移(yí)动本质作为通信基础(chǔ)设施企业，需(xū)要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近(jìn)十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下(xià)，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的(de)生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不(bù)需要面临(lín)追赶最新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财(cái)务数据可以看出，中国移动今年一乌苏乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么季(jì)度的营收是(shì)茅(máo)台的8倍，但(dàn)净利润(rùn)却差别不大，销(xiāo)售(shòu)毛(máo)利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号表明(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么míng)中国移(yí)动(dòng)可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰(fēng)的最(zuì)后一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人(rén)士测算，这意味(wèi)着届时(shí)全年资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的(de)是，随着移动(dòng)互联网进(jìn)入下半场(chǎng)，行业(yè)重心已转向产业互联网和(hé)智(zhì)能(néng)化，中国移动加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国移(yí)动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入(rù)“第二曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年公司(sī)数字(zì)化转(zhuǎn)型收入对主营业务(wù)收入(rù)增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公(gōng)司(sī)移动云收(shōu)入规模实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么