财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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