“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增(zēng)幅(fú)。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集(jí)体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年1华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗1月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布(bù)油(yóu)均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业(yè)主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也显(xiǎn)示出就业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分(fēn)析师(shī)们左(zuǒ)右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些(xiē)行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会(huì)议(yì)之前做(zuò)空(kōng)原(yuán)油，交易(yì)员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克(kè)兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德(dé)国等北(běi)约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在(zài)内的(de)其他一些(xiē)北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌(wū)克(kè)兰迅(xùn)速(sù)成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)出(chū)现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现的美国(guó)有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策(cè)的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行(xíng)情分(fēn)析系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围(wéi)再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义(yì)大于经(jīng)济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略物资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是交割(gē)品的话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不(bù)会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增产期(qī)，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越(yuè)南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前(qián)主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也(yě)偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割(gē)，预计后市(shì)仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加(jiā)大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱的(de)格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出(chū)口同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债(zhài)上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没(méi)有明(míng)确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏(hóng)观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预(yù)计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续(xù)关注天(tiān)气端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦(dàn)天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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