金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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