北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(yí)的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思dà纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思i)财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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