随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质于上涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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