金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(m酒红色是哪几个颜色调出来的iàn)临经(jīng)济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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